10月工业投资指标波动民投下滑仍是隐忧0厚膜电路

10月工业投资指标波动 民投下滑仍是隐忧

最新宏观经济数据显示，虽然工业、投资等经济指标短期回落，但供给侧结构性改革不断深化，新动能加速孕育，转型升级成效突出。

国家统计局新闻发言人刘爱华14日在国新办新闻发布会上表示，一些数据月度之间出现了小波动，但从总体上、多维度观察，国民经济运行保持了总体平稳、稳中向好的发展态势，为更好地实现全年经济发展预期目标奠定了扎实基础。

工业经济保持平稳

10月份，全国规模以上工业增加值同比实际增长6.2%，增速比上月回落0.4个百分点，比上年同月加快0.1个百分点。1~10月份，全国规模以上工业增加值同比增长6.7%，增速与1~9月份持平，比上年同期加快0.7个百分点。

国家统计局工业司高级统计师张卫华撰文称，工业经济运行保持平稳向好的态势。行业增长面基本稳定，10月份，41个大类行业中有34个行业增加值保持同比增长，增长面为82.9%，与上月持平。其中医药、电子、电气机械、汽车、专用设备等继续保持两位数增长。

摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊告诉第一财经记者，10月份工业增加值同比增速在上个月反弹之后，重新回落，从6.6%降至6.2%，与此前公布的制造业采购经济人指数(PMI)和发电量双双回落互相印证。虽然最近几个月工业生产者出厂价格指数(PPI)依然维持强势，但10月份PMI中的产成品库存上升，同时原材料库存下降，说明企业在终端需求回落的情况下补库存意愿开始下降。

万博研究院新供给经济学研究中心主任刘哲接受第一财经记者采访时表示，从结构上来看，工业增加值同比增速回落主要受到采矿业的影响，电气机械、专用设备、计算机、通信和其他电子设备制造业等新兴产业仍保持10%以上的高速增长，经济结构进一步优化升级。

数据显示，新兴动能持续快速成长。1~10月份，高技术产业和装备制造业增加值同比分别增长13.4%和11.5%，分别比规模以上工业快6.7和4.8个百分点，工业机器人(20.300, -0.74, -3.52%)产量同比增长68.9%，新能源汽车增长36.7%，运动型多用途乘用车(SUV)增长14.1%。

就业超额完成全年目标

经济运行质量效益在稳步提升。从前三季度看，规模以上工业企业实现利润同比增长22.8%，比去年同期加快14.4个百分点；企业利润增长20%以上，增速比较高。服务业实现利润也比较高，前三季度同比增长31.4%，也是比较高水平的增长。

企业经营效益今年以来持续提升，前三季度规模以上工业企业每百元资产实现的主营业务收入同比提高4.8元，人均主营业务收入同比提高16万元，包括产成品的周转天数等效益指标都表明，微观企业的经营效率也在提高。

值得一提的是，就业数据亮点频现，就业持续向好。就业是否充分是判断整体经济是否平稳和健康的重要指标。从国家统计局监测的10月份城镇调查失业率来看，无论是全国城镇调查失业率还是31个大城市城镇调查失业率，都双双降到5%以下。31个大城市城镇调查失业率连续8个月保持在5%以下，同时企业用工时间继续保持比较高的水平。

从就业总量来看，人社部统计的全国城镇新增就业1~10月份完成了1191万人。这个数字已经超额完成了年初的预定目标1100万人。

刘爱华表示，不管是从失业率还是从就业总量来看，今年以来就业形势确实是经济运行中的最大亮点，主要归功于大众创业、万众创新的蓬勃发展，也归功于产业结构升级尤其是服务业吸纳就业能力的持续增强。

投资结构持续优化

固定资产投资略有回落，1~10月份，全国固定资产投资(不含农户)517818亿元，同比增长7.3%，增速比1~9月份回落0.2个百分点。民间投资313734亿元，增长5.8%。

投资结构继续调整优化，1~10月份基础设施投资113103亿元，同比增长19.6%。高技术制造业投资增长16.8%，增速快于全部投资9.5个百分点。高耗能制造业投资同比下降2.2%。

刘哲表示，固定资产投资增速平缓回落，主要受到基础设施、公共设施和房地产投资的影响，第二产业投资增速与上月持平，考虑到土地购置面积仍维持高速增长，基建投资仍有一定的弹性空间，预计未来投资大幅下滑的概率不大。

章俊表示，制造业投资增速持续下滑说明制造业企业在目前需求复苏和工业品价格上涨的背景下资本开支的意愿依然较弱，同时在金融去杠杆推动资金“脱虚向实”的过程中，实体经济的融资成本也在上升，大部分民营和中小企业融资难、融资贵的问题没有明显改善，这也在一定程度上阻碍了它们的投资步伐。

“10月份民间投资增速连续第4个月放缓，从6月的7.2%降至5.8%。政府持续出台了一系列激发民间投资的政策，包括最近的普惠降准，如果这些政策在未来能得到有效落实，制造业投资和民间投资有望企稳回升。”章俊说。

供给侧改革成效突出

刘爱华表示，供给侧改革“三去一降一补”取得了新的进展，去产能、去库存成效突出，去杠杆、降成本稳步推进。

钢铁、煤炭去产能年度目标已超额完成，1.4亿吨“地条钢”产能出清。短板领域也得到加强。1~10月份，生态保护和环境治理业、公共设施管理业、农业投资同比分别增长24.1%、23.4%和17.6%，分别快于全部投资16.8、16.1和10.3个百分点。

刘哲告诉第一财经记者，受到第三产业投资增速回落的影响，民间投资的积极性连续下滑，仍是最值得重点关注的经济隐忧。未来应进一步深化供给侧结构性改革，放松服务行业、垄断行业的行政管制，提高微观主体的活力，提升经济的创新力和竞争力。

章俊表示，中国应该利用目前全球经济依然处在温和复苏轨道中的有利时机，加快推进结构性改革并加快对外开放的步伐。在推进改革过程中，剩下的都是需要打攻坚战的硬骨头。要想有所突破，不仅要有打破条条框框的勇气，更需要在机制上有创新的智慧。

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